Opções de Negociação: Como a Volatilidade Implícita Afeta a Difusão do Calendário As estratégias de negociação de opções oferecem aos comerciantes e investidores a oportunidade de lucrar de maneiras não disponíveis para aqueles que apenas compram ou vendem a curto prazo o título subjacente. Uma dessas estratégias é conhecida como a propagação calendário, por vezes também referido como uma propagação de tempo. Quando introduzido usando opções próximas ou em dinheiro, um spread de calendário permite que os comerciantes lucrem se o título subjacente permanecer relativamente inalterado por um período de tempo. Isso também é referido como uma estratégia neutra. Ao entrar em um spread de calendário, é importante considerar o nível de volatilidade implícita atual e futuro esperado. Antes de discutir as implicações das mudanças na volatilidade implícita em um spread de calendário, vamos primeiro observar como funciona um spread de calendário e qual é exatamente a volatilidade implícita. (Para uma cartilha sobre a volatilidade, dê uma olhada no The ABCs of Option Volatility.) O Calendar Spread Entrar em um calendário spread simplesmente envolve a compra de uma chamada ou opção de venda para um mês de expiração thats mais para fora, enquanto simultaneamente vender uma chamada ou opção de venda Para um mês de vencimento mais próximo. Em outras palavras, um comerciante iria vender uma opção que expira em fevereiro e simultaneamente comprar uma opção que expira em março ou abril ou algum outro mês futuro. Este comércio normalmente faz dinheiro em virtude do fato de que a opção vendida tem um valor theta maior do que a opção comprada, o que significa que ele vai experimentar o tempo decair muito mais rapidamente do que a opção comprada. No entanto, há outro fator que pode afetar profundamente esse comércio, e que se relaciona com a variável grega vega, que indica quanto valor uma opção ganhará ou perderá devido a um aumento na volatilidade. Uma opção de prazo mais longo terá sempre uma vega maior do que uma opção de prazo mais curto com o mesmo preço de exercício. Como resultado, com um spread de calendário, a opção adquirida flutuará sempre mais amplamente no preço como resultado de mudanças na volatilidade. Isso pode ter profundas implicações para uma propagação do calendário. Na Figura 1 vemos as curvas de risco para um spread de calendário neutro típico, o que ganhará dinheiro enquanto o valor subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica. Figura 1: Curvas de risco para uma distribuição neutra do calendário Fonte: Optionetics Platinum No actual nível de volatilidade implícita (de cerca de 36 para a opção vendida e 34 para a opção comprada ), Os preços de equilíbrio para este comércio exemplo são 194 e 229. Em outras palavras, enquanto o estoque subjacente é entre 194 uma ação e 229 uma ação no momento em que expira a opção de curto prazo (e assumindo que não há mudanças na volatilidade implícita ), Este comércio irá mostrar um lucro. Da mesma forma, salvo variações na volatilidade, o potencial de lucro máximo para este comércio é 661. Isso só ocorrerá se o estoque acontecer fechar exatamente ao preço de exercício para ambas as opções no fechamento da negociação no dia em que a opção vendida expira. O Efeito de Mudanças na Volatilidade Implícita Agora vamos considerar o efeito das mudanças nos níveis de volatilidade implícita neste spread de calendário de exemplo. Se os níveis de volatilidade aumentarem após a entrada do negócio, essas curvas de risco mudarão para um terreno mais alto - e os pontos de equilíbrio se ampliarão - como resultado do fato de que a opção comprada aumentará de preço mais do que a opção que foi vendida isso ocorre como Uma função de volatilidade. Este fenômeno é chamado às vezes como a precipitação da volatilidade. Este efeito pode ser visto na Figura 2 e assume que a volatilidade implícita sobe 10. Figura 2: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 superior Fonte: Optionetics Platinum Após este nível de volatilidade mais elevado, os preços de equilíbrio são agora 185 e 242 e O potencial de lucro máximo é de 998. Isto é devido apenas ao fato de que o aumento na volatilidade implícita causou a opção de longo prazo que foi comprado a subir mais do que o preço da opção de curto prazo que foi vendido. Como resultado, faz sentido entrar em um spread de calendário quando a volatilidade implícita para as opções sobre o título subjacente está em direção ao extremo inferior de sua própria faixa histórica. Isso permite que um comerciante para entrar no comércio a um custo mais baixo e oferece o potencial de maior lucro se volatilidade subsequentemente aumenta. Na outra extremidade do espectro, o que os comerciantes precisam também estar cientes de é o potencial para algo conhecido como a volatilidade esmagar. Isso ocorre quando a volatilidade implícita cai após o comércio ser inserido. Neste caso, a opção adquirida perde mais valor do que a opção vendida simplesmente devido à sua maior vega. Um esmagamento de volatilidade força as curvas de risco a reduzir o solo e reduz consideravelmente a distância entre os dois pontos de equilíbrio, reduzindo assim a probabilidade de lucro no comércio. A outra parte de má notícia é que a única defesa para o comerciante neste caso geralmente é sair do comércio, potencialmente em uma perda. Figura 3: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 menor Fonte: Optionetics Platinum Após este declínio na volatilidade implícita, a taxa de variação da volatilidade A faixa de preço de equilíbrio para este comércio se reduziu para a faixa de preço de 203 a 218 eo potencial de lucro máximo caiu para apenas 334. A Figura 4 resume os efeitos das mudanças na volatilidade implícita para este exemplo de comércio. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. This. An Opções Estudo de Caso que Compara 90 Probabilidade Contra 70 Índice de Probabilidade Iron Condor e Crédito Spreads Opções Há muitos índice de ferro condor amp crédito propagação boletins informativos assessoria no mercado hoje. Iron Condors são populares porque eles são relativamente fáceis de entender, eles não exigem software de análise de opções para visualizar, e eles geram uma excelente renda mensal de 6 a 10 ROI por mês. A maior parte dos boletins informativos de propaganda de crédito do condor está dividida em dois campos, recomendando 70 negociações de probabilidade ou 90 negociações de probabilidade. Mensal Cash Thru Opções concentra-se principalmente em 90 negociações de probabilidade, porque acreditamos que eles representam o melhor equilíbrio entre risco e recompensa, e eles fornecem um excelente ROI anual de 45 a 65. Muitos concorrentes newsletters de ferro condor que usam 70 negociações de probabilidade levará você a acreditar que sua estratégia é superior e eles geralmente simplificar o seu argumento, concentrando-se apenas sobre a quantidade de capital de risco por comércio. Nossos concorrentes também afirmam que 90 probadores de ferro de probabilidade representam uma estratégia de alto risco e baixo crédito. Realidade é que ambos os 70 comércios e 90 comércios vai funcionar, mas é preciso aprofundar a análise de ambas as abordagens. Este artigo propõe uma metodologia mais aprofundada para analisar o risco associado a 70 condors de ferro probabilidade versus 90 condors de ferro probabilidade, discute os prós e contras de cada abordagem, tenta dissipar possíveis desinformação no mercado e faz um caso que 90 ofícios oferece o Melhor risco de recompensa com a menor quantidade de estresse e trabalho. Ao definir o risco para spreads de crédito e opções de condores de ferro, a maioria dos comerciantes de spread de crédito experientes concordam que o risco compreende muitos componentes. Dois dos componentes mais importantes são: 1) Probabilidade do spread de crédito in-the-money (ITM) e 2) O risco versus potencial recompensa do comércio. Os fatores adicionais relacionados ao risco que devem ser incluídos e que muitas vezes são omitidos são os seguintes: 3) A quantidade de tempo e esforço necessários para monitorar e gerenciar as negociações. 4) A quantidade de tempo disponível para reagir a um Comerciante tempo suficiente para fazer ajustes, se necessário 5) O número médio de vezes por ano os comércios entrar em perigo moderado, ou seja, eles ficam perto de ir ITM, causando estresse e incerteza para o comerciante 6) O número médio de vezes por ano que Os spreads entrar em alto perigo exigindo que o comerciante para fechar o spread ou fazer ajustes, causando um mês perdedor e 7) A perda média para cada um dos meses perdendo por ano. Usando um exemplo de uma propagação de 10 pontos e fazendo uma comparação de maçãs a maçãs, analisando um único spread de crédito, vamos analisar um comércio de probabilidade de 70 e um de probabilidade de 90 com mais detalhes. O desvio padrão de 1,3 ou spread de crédito de 90 probabilidades tem uma razão de 9 para 1, onde o risco comercial 9 para fazer 1, ele dispara para um retorno aproximado 11, tem uma probabilidade de 90 de expirar OTM e rentável, e tem uma probabilidade de Ficando em apuros e indo ITM. O desvio padrão de 1,0, ou spread de crédito de probabilidade aproximada de 70, tem uma razão de 8 para 2, onde o risco comercial 8 para fazer 2, ele atira para um retorno aproximado de 25, tem uma probabilidade de 70 de expirar OTM e rentável e tem uma probabilidade de 30 De ficar em apuros e ir ITM. Para analisar esses dois cenários com mais detalhes, precisamos levar em consideração os componentes adicionais relacionados ao risco que discutimos acima. A partir de dados que extraímos de vários serviços de ferro condor, e através de nossas próprias experiências de comercialização de ambos os tipos de condores de ferro, observamos o seguinte: 90 condors de probabilidade de ferro tendem a ter em média 9 a 10 meses rentáveis e 2 a 3 meses perdidos meses Com perdas típicas de 10 ou menos. Por nível de carga de trabalho e estresse envolvido, 90 negociações de probabilidade tendem a ter 6 meses de baixo estresse onde eles fazem dinheiro fácil, 3 a 4 meses de estresse moderado, onde não são necessários ajustes, mas alguns dos spreads ficar sob pressão e tem que ser Observados atentamente e de 2 a 3 meses de maior estresse e carga de trabalho onde terão uma perda e ajustes são necessários para manter a perda abaixo de 10. 70 spreads de crédito probabilidade tendem a ter em média 7 a 8 meses lucrativos meses e 4 a 5 perdendo Meses com perdas geralmente 10 ou menos. Por nível de carga de trabalho e estresse envolvido, 70 tendências probabilidade tendem a ter 3 meses de baixo estresse onde eles fazem dinheiro fácil, 4 a 5 meses de estresse moderado, onde não são necessários ajustes, mas alguns dos spreads ficar sob pressão e tem que ser Observar de perto e 4 a 5 meses de alto estresse e carga de trabalho onde eles terão uma perda, e ajustes são necessários para manter a perda abaixo de 10. Abaixo está uma grade que resume as características de cada abordagem, e pode-se chegar à conclusão Que ambas as estratégias podem funcionar. Na realidade, ambas as estratégias podem funcionar e cada estratégia retorna sobre os mesmos retornos anuais no longo prazo, mas a grande diferença é que os 70 negócios vêm com maior volatilidade, estresse, trabalho exigido e risco de ser atingido com uma grande perda se O título subjacente move-se rapidamente. De olhar para o gráfico acima alguns comerciantes preferem os condors de 70 probabilidade de ferro que compreendem tanto uma propagação de chamada de urso e touro espalhar espalhar que atirar para um retorno de 25 a 40 em 30 a 45 dias e eles aceitam o fato de que: 1) Há cerca de Uma probabilidade de 40 ou cerca de 4 a 5 meses que seu condor de ferro vai ficar sob pressão causando um nível moderado de estresse e exigindo mais tempo para assistir ao comércio de perto 2) Eles aceitam o fato de que há uma probabilidade de 30, ou cerca de 4 a 5 monthsyear que seu condor de ferro vai entrar em alto perigo por um índice subjacente movimento rápido resultando em um alto nível de estresse e uma maior carga de trabalho para fazer ajustes para minimizar a perda para o mês 3) E os investidores que abraçam 70 condors de ferro probabilidade são Ok com o fato de que, devido à maior probabilidade do condor de ferro indo ITM causando uma grande perda, eles devem atribuir não mais de 5 de sua carteira para qualquer comércio único. Como resultado, o comerciante terá de gastar tempo pesquisando e abertura de negócios adicionais, não relacionados para colocar seu capital disponível para o trabalho. Em contraste, alguns comerciantes preferem os condors de ferro probabilidade 90 que atirar para um retorno de 10 a 15 em 30 a 45 dias e eles gostam do fato de que: 1) Há uma alta, 90 probabilidade de que o condor de ferro vai expirar OTM e rentável, E como resultado há menos trabalho amp tempo envolvido, o seu mais hands-off, o comerciante dorme melhor à noite, quando o mercado fica volátil, e seu um bom ajuste para as pessoas com um dia de trabalho 2) Há baixo estresse cerca de 6 meses Por ano, quando as negociações de probabilidade de 90 geram dinheiro fácil 3) Os comerciantes que abraçam 90 condors de ferro probabilidade aceitar o fato de que há cerca de 20 probabilidade, ou cerca de 3 a 4 monthsyear que seu condor de ferro vai ficar sob pressão causando um nível moderado de stress E exigindo tempo adicional para assistir o comércio de perto 4) Há uma probabilidade de 10, ou cerca de 2 a 3 monthsyear que o condor de ferro vai entrar em alto perigo por um índice subjacente movimento rápido resultando em um maior nível de estresse e carga de trabalho para fazer ajustes Para m Inimize a perda para o mês e finalmente. 5) Os comerciantes experientes que têm 2 anos de experiência com spreads de índice de crédito e condores de ferro podem alavancar 90 negociações de probabilidade para alocar até 75 do seu portfólio nesta estratégia única, onde eles não têm de trocar quaisquer outras estratégias, se eles não desejam ou têm A Hora. Em resumo, ambas as estratégias podem funcionar uma vez que ambos retornam, pelo menos a longo prazo, sobre o mesmo ROI, mas as negociações de probabilidade 90 vêm com menos volatilidade, estresse, trabalho e menos risco de ter uma grande perda se os movimentos subjacentes rapidamente. Além disso, 90 negociações de probabilidade são mais hands-off, o comerciante vai dormir melhor à noite, quando os mercados se volátil, e é uma estratégia perfeita para as pessoas com um dia de trabalho. Esta é a razão pela qual o Cash Thru Options mensal alavanca principalmente 90 negociações de probabilidade. Versão em Português: http://www. polomercantil. com. br Fonte do artigo: http://pt. articlesnatch. com Sobre o autor: Brad Reinard é editor-chefe da Monthly Cash Thru Opções LLC, Informações sobre a análise técnica que realizamos nos índices SampP 500 e Russell 2000 (RUT), além de como negociar dicas de negociação sobre condores de ferro e spreads de crédito, visite o site mensalcashthruoptions ou ligue diretamente para Brad, pelo número gratuito 877-248-7455. O Monthly Cash Thru Options LLC está localizado em San Jose, Califórnia, no coração de Silicon Valley. Monthly Cash Thru Opções LLC 2013Find Calendário de Alta Probabilidade Spreads 03232012 7:00 am EST J. W. Em um ambiente de baixa volatilidade como o presente, os spreads de calendário podem oferecer operações de risco considerável, explica o trader JW Jones. Revisando seu processo para encontrar e executar transações de propagação de calendário. Ao considerar a arquitetura específica dos vários negócios opção que ocupam uma opção traderrsquos dia, a consideração primordial é colocar como muitos fatores em suas costas como possível. Lembre-se que os comércios são impactados pelas três forças primal da opção tradersrsquo mundo: preço do subjacente, tempo de vencimento e volatilidade implícita. Os negócios planejados para maximizar o efeito positivo de cada uma dessas variáveis têm uma probabilidade muito maior de sucesso. Uma estratégia comumente usada é aquela de uma propagação do calendário. Esta posição é construída vendendo uma opção short-dated e comprando uma opção longer-dated na mesma batida. O calendário pode ser construído em puts ou chamadas, mas cada calendário individual consiste no mesmo tipo de contratos, ou coloca ou não faz uma mistura de ambos. O mecanismo de lucro para este comércio é a taxa diferencial de decaimento da componente tempo (valor extrínseco) de uma opção. Lembre-se que o prêmio de tempo de todas as opções vai para 0 no momento de sua expiração. Além disso, uma característica essencial de todas as opções é que a decadência do tempo não é linear, o decréscimo do prêmio de tempo das opções mais curtas ocorre a um ritmo muito mais rápido do que a decadência das opções mais antigas. No ambiente apropriado, os spreads de calendário podem oferecer operações de risco considerável. Qual é o ambiente em que os negócios de calendário prosperam É o ambiente de baixa volatilidade implícita. Como um comerciante decide o que é um ambiente de baixa volatilidade Ele deve considerar a situação no subjacente específico para o qual ele está considerando um comércio. Muitos comerciantes estão cientes do VIX, a volatilidade implícita reflexiva do índice SPX de base ampla. No entanto, bases de dados de vários fornecedores estão disponíveis e acompanhar a volatilidade implícita de subjacentes específicos. A incorporação do valor atual dessas medidas de volatilidade é essencial para assegurar o sucesso de uma variedade de estruturas comerciais, mas é especialmente importante nos calendários. Um exemplo deste tipo de gráfico que o comerciante opção bem sucedida precisa considerar é ilustrado abaixo. Note-se que a volatilidade estatística, a volatilidade calculada a partir do comportamento histórico do preço, é exibida em marrom. A volatilidade implícita, a variável de importância crítica para os operadores de opções, é exibida em azul. Voltaremos a este gráfico em um momento, mas por agora, observe a relação atual da linha azul com sua posição recente. Clique para ampliar O período em que os calendários foram historicamente utilizados é de um mês para outro, por exemplo, um calendário de março a abril. A acumulação de lucros nesses calendários mensais tem sido historicamente muito lenta e estável em uma ampla gama de preços. No entanto, a recente disponibilidade de opções semanais tem fornecido comerciantes com calendários de velocidade ldquowarp. Consideremos um exemplo de tal comércio e como a seleção adequada de veículos pode colocar o vento em nossas costas. Quinta-feira de manhã, eu notei um padrão de gráfico que eu senti sugeriu uma alta probabilidade de que NetFlix (NFLX) iria trocar mais alto ao longo do dia. Ao considerar e modelar várias estruturas possíveis para um comércio de curto prazo, fiquei impressionado por um cenário de risco-benefício muito favorável para este estoque dentro da estrutura de um comércio de calendário. Os componentes favoráveis foram: Disponibilidade de opções semanais muito líquidas que expirariam no dia seguinte e uma semana a partir do dia seguinte A existência de prêmio de tempo substancial nas opções com 30 horas até a expiração A volatilidade implícita razoável dentro das opções em que eu estava considerando uma O comércio e o fato de que essas volatilidades eram as mesmas em ambas as opções de curto e longo prazo em um valor de 43. O comércio foi iniciado em aproximadamente 09:30 e no momento da criação tinha o seguinte gráfico PampL: Click to Enlarge O preço permaneceu dentro da zona rentável refletida no gráfico acima, eo comércio foi removido alguns minutos antes da campainha de fechamento para um lucro total de pouco mais de 10 em capital investido. O mecanismo de lucro primário foi o decadência do prêmio de tempo dentro da perna de opção curta. Oportunidades como esta são rotineiramente disponíveis para o trader opções experientes. Tais oportunidades não estão disponíveis por longos períodos de tempo e devem ser tomadas à medida que se apresentam. É por esta razão que os comerciantes que desejam beneficiar de tais negócios devem ser preparados com antecedência com o conhecimento do comportamento das opções. Ative o JavaScript para visualizar os comentários fornecidos por Disqus.
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